天风证券：风华高科（000636）-业绩走向符合预期，需求复苏有望带动未来收益

风华高科(000636)事件：（1）4月29日，风华高科发布2023年一季报：2023年Q1公司实现营收9.34亿元，yoy-15.25%；归母净利润0.58亿元，yoy-67.66%；扣非归母净利润0.32亿元，yoy-73.24%。1.盈利能力环比增强，业绩走向符合预期。（1）业绩同比下滑，盈利能力环比增强：2023Q1公司实现主营业务收入9.34亿元，同比下降15.25%，环比下降2.20%；归母净利润0.58亿元，同比下降67.66%，环比上升310.08%，盈利能力增强；毛利率达11.08%，同比减少13.91pct，环比减少0.7pct。（2）期间费用率下降：公司一季度期间费用率5.34%，同比下降3.24%，强化费用管控能力预示更大盈利空间。（3）23Q1业绩环比下降符合预期：受宏观经济环境和主营产品市场需求下行以及公司处于大项目建设期等因素影响，公司23Q1业绩未迎来回暖，整体走向符合被动元件行业趋势；MLCC行业周期性明显，公司库存已逐步恢复正常水位，有望迎来下游产品需求增长，并带动新一轮上行情。2.定增扩产进展顺利，加快推进产品结构转型。（1）募投项目满足产能规划，