天风证券：华帝股份（002035）-Q1收入企稳回升，电商增势亮眼

华帝股份(002035)事件：公司22年公司实现营业收入58.2亿元，同比+4.13%；归母净利润1.4亿元，同比-30.98%；扣非归母净利润0.9亿元，同比-52.06%。其中，22Q4公司实现营业收入15.6亿元，同比-3.91%；归母净利润-1.4亿元，同比-95.77%；扣非归母净利润-1.7亿元，同比-126.50%。公司23Q1实现营业收入11.9亿元，同比+6.24%；归母净利润0.9亿元，同比+15.86%；扣非归母净利润0.8亿元，同比+9.51%。公司22Q4/23Q1营业收入分别同比-3.9%/+6.2%，23Q1增速实现企稳回升，且增速跑赢国内厨热市场零售额增速（-2.3%），份额实现扩张。进一步拆分看：渠道端，22年公司线下/线上/工程/海外渠道分别创收25.5/17.7/6.3/7.9亿元，占比43.9%/30.5%/10.8%/13.6%，收入同比+7%/-4%/+25%/-0.3%。产品端，22年公司烟机/灶具/热水器/洗碗机/蒸烤一体机/集成灶分别创收21.1/13.7/12.1/0.7/0.8/0.7亿元，占比36.3%/23.6%/20.8%/1