立鼎证券：2025年中国房地产研报：京沪蓉二手高端改善成交领跑、刚需持续降级

2025年1月35个重点城市二手房成交高位回落，同环比齐降，不过与去年春节月2024年2月相比仍显著增长80%，其中京沪蓉单月成交突破百万方，销量居前。究竟背后原因几何？2025年1月三城二手成交结构又出现了哪些新特征，客群置业偏好又存在哪些改变呢？ 一、蓉沪京1月二手房成交均破百万方位列全国TOP3，市场份额高于新房聚焦核心一二线城市2025年1月二手房市场成交面积情况，仅成都、上海、北京单月突破100万平方米，三城占全国重点35城比重高达26%。 成都、上海、北京三城二手房成交规模遥遥领先，成交韧性仍显著好于新房，2021年以来二手房成交占比均呈现波动上行趋势，至2025年1月三城二手房成交占比分别为59%，74%和78%，较2022年分别增长10pcts,17pcts和8pcts. 二、总价段：成都依托200万以下刚需购买力驱动，京沪中高改和豪宅坚挺 从成交总价段来看，成都与京沪形成了典型的差异化特征，成都“两头翘”，出现了刚需购买力降级，中高改购买力相对坚挺的情况，总价100万以下成交既是主力且占比增长显著，涨幅在各面积段居首。而跌幅最显著的当属100-200万这一总价段。此外