天风证券：安道麦A（000553）-渠道高库存拖累业绩，预计下半年库存消耗需求回暖

安道麦A(000553)事件：安道麦发布2023年一季报，实现营业收入86.11亿元，同比下降4.50%；实现营业利润0.59亿元，同比下降86.79%；归属于上市公司股东的净利润0.83亿元，同比下降80.53%，扣除非经常性损益后的净利润0.41亿元，同比下降89.97%。按23.30亿股的总股本计，实现摊薄每股收益0.04元，每股经营净现金流为-1.25元。农药渠道库存较高以及国内原药产品价格同比下滑影响公司业绩22Q1市场普遍担心产品资源有限、供应短缺，因而进行提前采购。而在23Q1，渠道与农民对农资投入品的采购更加谨慎。随着，供应与物流形势好转，渠道库存相对较高，同时我国市场原药价格总体下滑，共同导致下游客户在采购植保产品持观望心态，影响公司销售业绩。该季度，公司销售产品销售量和价格分别同比变动-8%和+1%，带来单季度销售额实现12.59亿美元，以美元计算同比下降11%，以人民币计算同比下降4.5%。其中，公司产品价格整体平均较22Q1小幅上调1%，环比下降约2-3%。分销售区域看，公司一季度除欧洲、非洲与中东（EAME）区域外，其他区域销售额同比有所下滑。具体看，EAME