天风证券：金螳螂（002081）-减值影响或已出清，公装龙头或将迎来业绩向上拐点

金螳螂(002081)营收仍承压，减值影响或已出清公司发布22年年报和23年一季报，22FY实现营收218.13亿元，同比-14.03%，实现归母净利润12.73亿元，扣非净利润10.14亿元，同比均扭亏为盈。23Q1实现营收50.93亿元，同比-12.87%，实现归母净利润2.73亿元，同比-45.23%，扣非净利润2.17亿元，同比-38.50%。我们认为受地产景气度仍不佳的影响，2022年及2023年Q1公司仍处于营收承压阶段，我们预计后续业务或逐季转好，且减值影响或已出清。新签订单仍有所承压，保全资产基本覆盖应收款项净敞口22FY公司装饰/幕墙/设计业务分别实现收入186.32/16.46/13.11亿，同比分别-17.1%/+38.3%/-12.9%，22年新签订单221.68亿元,同比-28.03%，23Q1新签订单60.13亿元，同比-16.12%。装饰/幕墙/设计业务毛利率分别为14.10%/8.89%/38.22%，同比-0.21/+6.47/-9.67pct，装饰主业毛利率仍保持较高水平。截至22年年报，公司恒大的应收款项总敞口（含应收账款、应收票据及合同资产等）合