国金证券：化妆品行业研究：4月零售同增18%，关注Q2基本面向好标的

行情回顾本周上证综指、深证成指、沪深300分别涨0.47%、跌1.00%、跌0.48%，化妆品板块跌0.53%，跑输沪深3000.99PCT。板块对比来看，化妆品处行业中下游。个股方面，贝泰妮、丸美股份、华熙生物涨幅居前，其中贝泰妮、华熙生物涨幅居前主要为获益医美板块持续性高关注度。拉芳家化、珀莱雅、名臣健康等跌幅居前。重点数据点评重点数据跟踪：根据国家统计局数据，2021年4月限额以上化妆品零售额同比增17.8%，较20年4月提速14.3PCT，维持高增长；较21年3月环比降24.7PCT，主要为20年4月线下逐步回暖，1-3月低基数；较19年同期复合增速为10.42%，行业景气延续。21年前4个月化妆品累计零售额同增35.3%，较19年同期复合增速为10.71%，景气度对比其他可选消费品类处于中上游。投资建议一季度化妆品板块获益线下恢复性增长、业绩总体表现靓丽，同时行业竞争加剧、净利增速低于收入、个股表现进一步分化。展望二季度，电商旺季即将来临、线下低基数效应减弱，建议关注线上旺季有望销售靓丽/线下持续恢复增长等有较强基本面支撑的贝泰妮、珀莱雅、上海家化、水羊股份、壹网壹创等。行业