天风证券：阿尔特（300825）-AI赋能汽车设计降本增效，研发+制造双轮驱动扬帆出海！

阿尔特(300825)深耕全流程整车研发设计，研发+制造+出海多轮驱动公司是中国的最大独立汽车研发公司。自2007年成立以来，公司专注于整车及平台全流程研发；2014年，基于多年为主机厂研发的know-how，公司开始从设计向核心零部件研发制造延伸；2023年起，公司紧抓新能源出海机遇，打造技术+供应链出海模式，研发+制造+出海驱动的成长路径清晰！看点一：电动智能浪潮推动汽车设计行业量价齐升，AI赋能有望降本增效电动智能浪潮推动车型迭代加速并推高单车型研发投入，汽车设计量价齐升。公司整车研发设计覆盖全产业链，新能源汽车收入占比近90%。客户方面，公司已为80余家客户开发近400款车型，已服务自主品牌如一汽、东风、北汽、吉利等，新势力如小鹏、蔚来、合众等，合资品牌如东风本田、一汽大众等。AI有望赋能公司降本增效，公司已利用midjourney等工具辅助研发，据我们测算，在AI赋能下，公司乐观情况下人均创收有望由69.68万元提升至89.34万元，净利率有望由15.54%提升至26.55%。看点二：核心零部件制造+智能化平台布局，产品逐步进入收获期公司基于整车研发设计know-how向零部