山西证券：食品饮料22年年报&23Q1季报总结及中期展望：白酒业绩分化，大众品底部复苏

投资要点：22年整体食品饮料板块收入端增速放缓，利润端稳步增长。2022年食品饮料（中信）行业整体实现营业总收入9938.06亿元，同比增长7.70%，实现净利润1813.02亿元，同比增长11.02%，归母净利润1754.37亿元，同比增长11.25%。2022年在多地疫情反复&经济承压之下，整体食品饮料板块收入端表现出较强韧性，实现增长，但增速有所回落。利润端，在原材料成本上涨背景下，各企业积极推进产品结构升级&控费增效，助力其增速优于收入端增速。伴随去年12月疫情封控解除，同时叠加23年春节旺季背景，消费场景逐步复苏，2023Q1行业收入利润均有所增长，利润增速优于收入增速。23Q1食品饮料（中信）行业整体实现营业总收入3003.59亿元，同比增长10.90%，实现整体净利润721.35亿元，同比增长17.35%，归母净利润实现702.74亿元，同比增长17.94%。白酒板块高端/地产酒表现优异，次高端分化加剧。2022年白酒行业整体面临全国多地疫情反复，消费场景趋势，需求相对疲软，终端动销整体承压的大环境。虽各种扰动因素下承压，但在产品结构优化及区域消费升级助力下，23Q1白酒