东兴证券：东兴纺服轻工行业周观点：国牌服装线上延续强势，看好家具龙头全年业绩

线上数据略有回落，但国牌强势服装家纺消费回暖带动板块业绩复苏，线下消费复苏下线上数据出现回落。4月份线上数据出现回落，系去年高基数，而目前随着线下消费的积极复苏，线上部分消费回到线下所致。分行业看，各行业同比数据均为略微下滑或基本持平，但运动行业内内外品牌差异，国产品牌增速良好，海外品牌下滑。投资主线：1）中长期来看高景气赛道。品牌端+竞争壁垒深厚，直接受益于国货消费热情提升的港股运动服饰龙头，如安踏体育、李宁等。上游制造，下游运动服饰赛道高景气、且前瞻性开全球化产能布局、顺应产业转移趋势向东南亚等低成本地区转移、同时强化国内自动化生产、具有长期竞争优势的运动鞋服制造龙头华利集团、申洲国际。2）疫情影响下乔迁、婚育等活动推迟，家纺消费需求大量延滞，有望在2021年集中释放，利好低估值国产家纺龙头。浆纸系纸价上涨显著，看好家居企业受益竣工回暖。从当前消费与地产销售情况来看，仍然看好2021全年家具销售反弹与竣工回暖。零售端来看，龙头家具企业保持扩张，积极布局电商营销与新兴渠道，市场份额有望进一步提升。工程端来看，看好头部家具企业凭借产品与品牌实力、资金实力和较强的生产交付能力，实现工程订