华安证券：房地产行业：销售、投融强韧性，土拍新规或带动开发节奏变更

事件国家统计局公布2021年1~4月全国房地产开发投资和销售情况。以2019年同期为基数，以2019~2021复合增速为指引考虑到2020年低基数效应并未完全消退，因此后文以2019年同期数据作为基数（以求剔除“疫情”突发事件的影响），计算2019~2021的同期复合增速：销售延续稳增，区域分化体现城市群发展1~4月，商品房销售面积复合增速+9.3%（1~3月+9.9%），4月单月+8.0%（3月+8.9%）；销售金额复合增速+17.0%（1~3月+19.1%），4月单月+12.2%（3月+16.2%）。其中，住宅销售金额累计复合增速+20.3%（1~3月+23%）。价格维度，2021年1~4月全国销售均价同比+13.6%，年初至今房价的上涨主要在于供货量在一二线等核心城市有所增加，导致结构调整促使价格提升。4月百城住宅价格指数同比+4.05%（3月+4.07%），百城单月价格变动趋势与全国走势相同。分区域看售价，4月东部（同比+13.3%、环比-2.7%）、中部（同比+10.0%、环比+4.3%）、西部（同比+2.0%、环比+1.4%）、东北（同比-0.5%、环比-2.2%）。从区域