开源证券：非银金融行业点评报告：第三家互联网券商呼之欲出，重视行业beta弹性

事件：3月28日晚，湘财股份与大智慧发布《湘财股份有限公司换股吸收合并上海大智慧股份有限公司并募集配套资金暨关联交易预案》，两家公司将于2025年3月31日开市起复牌。 换股比例1:1.27，大智慧换股时溢价6%，配套募资不超过80亿 （1）换股吸收合并：湘财股份拟以1:1.27的换股比例吸收合并大智慧，即每1股大智慧股票换取1.27股湘财股份新增发行的股票。大智慧终止上市并注销法人资格，湘财股份作为存续公司承继其全部资产及业务。换股实施后总股本达51.5亿股，新湖股份及其一致行动人仍为第一大股东，持股由40.4%下降至22.4%。（2）定价依据：换股价格以定价基准日（首次董事会公告日）前120个交易日股票均价确定，湘财股份换股价为7.51元/股，大智慧换股价为9.53元/股（停牌前湘财股份股价6.89元，大智慧股价9.01元，大智慧换股时溢价约6%）。（3）配套募资：拟向不超过35名特定投资者募资不超过80亿元，用于业务整合、金融科技研发及补充流动资金。募资规模占交易金额的100%，发行价不低于定价基准日前20日均价的80%。（4）以2024Q1-3财务数据计算，合并后公司总资产42