中国银河：有色金属行业2020年报&2021年一季报业绩回顾：行业盈利爆发式增长，业绩增速仍有上行空间

有色金属行业上市公司2021Q1营业收入同比增长48.39%，归属于母公司股东净利润同比增长352.22%。2021年一季度在国内与欧美开始大规模疫苗、美国推出新一轮1.9万亿财政刺激，全球经济复苏与通胀归来预期再度升温，刺激有色金价格在高位基础上进一步上涨，有色金属行业业绩全面释放，再叠加去年一季度在疫情影响下的低基数效应，使2021Q1有色金属行业绩增速继续上行。有色金属行业上市公司2021Q1营业收入同比增长48.39%，业绩同比增长352.22%。考虑到铜、铝、锂、锌等有色金属价格在二季度仍在继续上涨创出新高，以及二季度处于有色金属下游需求旺季有色金属企业产销两旺，叠加去年二季度有色金属价格的低基数，2020Q2有色金属行业业绩增速有望进一步走高。有色金属行业整体ROE继续环比上行。有色金属行业整体ROE连续3个季度提升。2021Q1有色金属行业整体ROE水平继续环比提升0.15个百分点至1.98%。从杜邦分析的结果来看，有色金属行业整体ROE从2020Q4的1.83%上升到2021Q1的1.98%，环比提高0.15个百分点。其中，销售利润率从2.93%提高到3.08%，影响R