民生证券：银行4月社融数据点评：社融增速持平，居民储蓄回落

事件：5月11日，央行公布2023年4月社融及金融统计数据，社融存量同比增速10%，4月社融增量1.22万亿元、新增人民币贷款7188亿元。社融增速持平，信贷有所放缓。4月社融（存量）同比增速环比持平，4月新增社融同比多增0.27万亿元。拆解社融（增量）结构来看，4月信贷同比多增0.07万亿元，其中对公中长期仍是主要驱动力量；直接融资延续同比少增；表外融资同比多增0.2万亿元，未贴现票据为核心支撑。一季度银行信贷靠前发力，4月开始信贷增长明显放缓，导致4月社融增量较前两个月明显回落。信贷投放放缓，结构特征明显。4月新增人民币信贷同比多增0.06万亿元。结构上来看，信贷增量结构特征明显，对公中长期仍为新增信贷做出主要贡献。4月对公中长期贷款延续同比多增，或主要仍来自于政策引导下的基建与制造业项目相关融资需求发力。居民端短贷负增长同比收敛，4月居民短期、中长期贷款均负增长，不过短期贷款负增长规模同比有所收敛，或表明一方面当前消费意愿恢复，但收入方面修复步伐较慢，另一方面购房意愿在前期阶段性提升后回落。在近期央行23Q1金融统计数据新闻发布会中，发言人表明一季度宏观刚刚季节性冲高，全面来看要