国金证券：房地产行业研究：从“台积电效应”看杭州：科技进步支撑楼市可持续发展

投资逻辑： 台积电对台湾的意义：台湾不可或缺的重要经济支柱。2023年台积电营收为21617亿新台币，台积电营收占全台GDP比重接近9%，营收占台湾出口额约16%。税收和就业方面，台积电同样对台湾做出重要贡献。2024台积电交的所得税金额为2334亿新台币，占台湾总税收超过6%。2023年台积电雇用员工数超过7万人，考虑其带动产业链就业人数超40万人，总计占全台总就业人口的3.5%。整体经营规模决定了台积电对台湾经济的发展有着举足轻重的意义。 “台积电效应”形成过程：人口及产业发展带动房价持续上涨。 定址：台积电的选址重视产业集群，目前主要晶圆厂集中在三大科学园区，其中新竹科学园区作为台积电的发源地，周边的半导体相关的产业资源十分丰富。 人口流入与收入：台积电的高速发展不仅带动员工数量不断增加，相应的薪酬收入增速也明显优于同行业。台积电2012-2023年员工数量期间复合增速接近7%，显著高于全台湾同行业增速，2023年台积电薪资是行业平均的2.5倍。 房价走势：台积电所处重点科技园区保持人才吸引力，相关产业链及家属不断带来人口流入，多年来房价涨幅好于平均水平；部分新厂区前期房价房价走