万联证券：2025年政府工作报告解读之消费行业：实施提振消费专项行动，推动消费提质升级

事件： 2025年3月5日，十四届全国人大三次会议开幕，李强总理作政府工作报告。 投资要点： 以提振消费为核心扩大内需为2025年首要工作任务。2025年政府工作报告提出经济增长预期目标为5%左右，实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，与2024年表述一致。与前两年相比，今年的政府工作报告对“提消费、扩内需”的工作部署有以下三个方面的亮点：（1）将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”提升至十大工作任务之首，以提振消费为核心全方位扩大内需将成为拉动经济增长的主动力和稳定锚；（2）对于消费的要求进一步提高，从2023年的“恢复和扩大”、2024年的“稳定增长”到2025年的“提质升级”，政府工作报告中对于消费要求的递进式表述体现了消费政策从短期修复向长期高质量发展的转变，引导消费从量的扩张转向质的升级，凸显消费作为经济压舱石的地位与作用，减少对外部市场波动依赖；（3）近三年首次明确提出“加快推进部分品目消费税征收环节后移并下划地方，增加地方自主财力”，消费税改革进程有望加快，从制度层面引导地方改善消费环境，积极拉动本地消费。 实施提振消费专项行动，推动消费提质升级。与2