天风证券：敏芯股份（688286）-23Q1净利润环比改善，积极拓宽产品及应用场景看好业绩修复

敏芯股份(688286)事件：公司发布2022年度报告及2023年一季报。2022年实现营业收入2.93亿元，同比-16.8%；归母净利润-0.55亿元，同比-542.16%；扣非净利润-0.66亿元，同比-3257.27%。2023Q1，公司实现营业收入0.66亿元，同比-11.36%；归母净利润为-0.21亿元，环比+42.7%，同比-674.39%；扣非净利润为-0.25亿元，环比+40.3%，同比-681.5%。点评：2022年公司业绩受周期下行影响，23Q1净利润环比改善，新产品上量/下游应用拓展或将修正毛利。2022年度公司传感器产品营业收入占比98.92%，其中MEMS声学传感器/MEMS压力传感器/MEMS惯性传感器分别实现营业收入2.32/0.41/0.17亿元，同比-19.24%/-8.33%/-4.11%，对应营收占比为79.18%/13.99%/5.8%，对应毛利率为24.00%/38.96%/11.50%。1）22年营收下降主要系：2022年终端市场不景气致使销售量下降。2）22年净利润下滑主要系：行业竞争加剧引起部分产品的单价下滑，整体毛利率下降；存货量增长