天风证券：新兴产业行业研究周报：菲莫国际23Q1季报：经调整稀释每股收益超预期，新型烟草贡献收入达35%

本周关注：菲莫国际发布2023Q1季报：加热不燃烧制品2023Q1出货量为274亿支，收入占比达35%。公司2023Q1IQOS烟弹出货共273.96亿支，同比增长10.4%；从销量占比来看，IQOS烟弹已占公司总出货量（包含传统卷烟）的16.01%（同比增长1.67pct）；从收入端来看，减害产品板块2023Q1为公司贡献收入达28亿美元，同比+14.5%，营收占比达34.9%（同比增长3.4pct）。ILUMA产品方面，截至23Q1公司已有接近1000万的ILUMA用户，在日本、瑞士和西班牙的首批发布市场，ILUMA占据了加热不燃烧制品销量的85%以上，ILUMA还有助于更好地获取和转化法定年龄的吸烟者，在较早和最近推出的市场，如意大利和韩国，其市场份额都明显加速。公司Q1的主要工作重点是确保ILUMA在2022年底前推出的16个市场取得成功，这些市场占其IQOS业务的一半以上，并且2月份公司通过IQOS俱乐部会员计划在印度尼西亚推出了ILUMA产品，预计今年将逐步在更多市场推出；口含烟方面，ZYN尼古丁袋23Q1在美国的出货量达7320万袋，同比增长46.7%。截至2023Q1，