天风证券：歌力思（603808）-国内表现靓丽，期待海外修复

歌力思(603808) 公司发布2023年年报及2024年一季报 公司24Q1收入7.49亿元，同增12.5%；归母净利0.29亿元，同减38.3%；扣非归母0.30亿元，同减26.4%。 公司23Q4收入8.50亿元，同增30.9%；归母净利-0.31亿元，同增49.8%；扣非归母-0.47亿元，同增29.4%。 23年收入29.15亿，同增21.7%；归母1.06亿，同增416.6%；扣非归母0.80亿元，同增1515.1%。营业收入变动原因：①23年内随着经营环境恢复正常，公司多品牌矩阵协同推动收入增长。②成长期品牌抓住国内市场扩张的良好时机高效拓展，有助于收入的持续增长。③公司线上多品牌多平台的战略取得良好成效，线上销售收入增长。 公司拟派发现金红利0.87亿元（含税），分红率82.63%。 分销售渠道，23年线下销售收入24.86亿，同增23.5%，毛利率71.1%，同增5.7pct；线上销售收入3.93亿元，同增12.0%，毛利率56.3%，同减2.3pct。 分门店类型，23年直营收入23.98亿元，同增23.9%，毛利率71.7%，同增4.7pct；加盟收入4.8亿元，