上海证券：商贸零售：2023年4月社零数据点评：4月社零同比增长18.4%，黄金珠宝延续高景气

事件5月16日，国家统计局公布2023年4月份社零数据。2023年4月，我国社零总额为3.49万亿元，同比+18.4%（前值为10.6%），两年复合增速+2.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额3.13万亿元，+16.5%（前值为10.5%）。2023年1-4月社零总额为14.98万亿元，同比+8.5%，两年复合增速+4.1%。点评城乡市场同步恢复，餐饮消费优于商品。从区域结构看，4月城镇消费品零售额30398亿元，同比增长18.6%；乡村消费品零售额4513亿元，增长17.3%。1-4月城镇消费品零售额130062亿元，同比增长8.4%；乡村消费品零售额19771亿元，增长8.6%。从消费类型看，4月商品零售31159亿元，同比增长15.9%，两年复合增速为2.3%；餐饮收入3751亿元，大幅增长43.8%，两年复合增速为5.4%。1-4月商品零售133945亿元，同比增长7.3%；餐饮收入15888亿元，增长19.8%。线下场景加速恢复，电商持续稳定增长。推算4月线下零售额（社零总额-实物网上商品零售额）为2.56万亿元，同比增长17.06%（较3月+8.58pct），两年复合增速