东吴证券：久吾高科（300631）-盐湖提锂的最大受益者

久吾高科(300631)投资要点久吾高科：国内分离膜与吸附材料的优质民企。久吾高科是国内陶瓷膜龙头，2012-2014年国内市占率超40%。公司孵化于南京工业大学，技术实力雄厚，是江苏省认定的国家高新技术企业、国家火炬计划高新技术企业、国家“专精特新”小巨人企业。公司提供系统化的膜集成技术整体解决方案，前瞻性布局盐湖提锂资源化利用的产业研究，取得“吸附+膜法”技术突破。盐湖提锂推动吸附行业二次爆发。“吸附+膜”法工艺的进步与盐湖提锂发展密切相关。该工艺能够适应我国盐湖离子浓度低、镁锂比高的特点。吸附段是技术壁垒所在，也是价值集中领域。受新能源汽车需求等拉动，锂需求增长可期，而盐湖提锂由于成本端相对优势明显，发展正在步入快车道，从而带动膜和吸附剂的需求高增长。同时，膜和吸附剂更换周期为3-5年，属于耗材，其需求具备可累积性。我们预测，2025年盐湖提锂给“吸附剂+膜”及其服务带来的市场增量近百亿。久吾高科：盐湖提锂最大受益者。公司重视研发平台的建设，具备膜材料自主研发能力。2018年与五矿盐湖合作，打开盐湖提锂新空间。随后自主研发“吸附+膜法”，并与西藏矿业、紫金矿业、中鑫投资等合作。公