东方证券：有色钢铁行业周策略（2021年第17周）：后期粗钢减产压力较大，吨毛利或持续扩张

核心观点钢：后期粗钢减产压力较大，吨毛利或持续扩张。本周螺纹钢消耗量环比明显下降5.28%，同比明显下降9.54%。钢材社会和钢厂库存合计环比明显下降3.74%、同比下降19.53%。长流程成本环比小幅下降、短流程成本环比小幅上升，综合钢价指数环比上涨，螺纹钢和热轧毛利环比大幅上升。国家统计局数据显示，一季度全国粗钢产量达2.7亿吨，同比增长15.6%，这意味着要实现全国年粗钢产量压减的目标，后期粗钢将面临较大的减产压力。邯郸市本周发布《2021年二季度重点行业生产调控方案》，将对钢铁等重点行业根据绿色绩效评级结果明确生产负荷，确保完成年度治理任务，我们判断“碳中和”下钢铁供给增速受限，吨毛利或持续扩张。铜：铜精矿加工费仍处12年低位，铜价创九年新高。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂TC/RC环比明显反弹。铜需求方面，2月日本PMI环比上升，3月中国、德国PMI环比持平、微幅下降。铜价方面，本周LME铜库存环比明显下降5.82%，LME铜现货结算价环比小幅上涨1.49%。全球铜矿供应偏紧格局未改，库存延续下降趋势，铜精矿加工费仍处12年低位。拜登在地球日的气候峰会上公布减排目标，绿色