东兴证券：有色金属行业：东兴金属：复苏交易自强化，限产扰动及库存去化

投资摘要：市场继续交易复苏与通胀。周内欧洲疫情限制放松，美元汇率延续弱化趋势，而美债名义利率在下跌后趋于稳定，逢低买入依然是阶段性有效的风险交易模式。当前市场交易复苏的核心逻辑仍基于强劲的全球经济反弹预期，大规模的财政刺激以及巨量的流动性支持（2021年全球预期经济增速或创1970年来最高至5.9%）。在乐观情绪修复及旺季效应助推下当前以中国为代表的生产企业订单率及开工率维持数年来最好景气度，退单率处历史极低状态，工业环境季节性旺盛令市场出现刚需驱动并助推供给刚性的工业品价格上行弹性进一步释放，从而带动工业品显性库存的去化及复苏交易逻辑的自强化。需注意的是中国五一小长假即将到来，交易层面需关注市场波动性可能出现的放大，基本层面需关注企业产成品库存压力、订单与开工、及下游逢低采购的积极性。电池企业采购情绪下滑，但供应端强势助推锂价高位维稳。电解液/芯片类产品的短缺对电池行业需求形成短暂压制，叠加二季度3C消费淡季，导致电池企业原材料采购情绪有所下滑。供应层面，碳酸锂周度产量（约5000吨，较2月最低点接近翻倍）及开工率维持升势且进口货源逐渐在市场流通，供应量边际提升使得价格谈判空间增大。