开源证券：钢铁行业周报：环保限产再次升级

需求小幅走弱，环保限产进一步加严本周螺纹钢与热卷表观需求持续小幅走弱，但钢价仍再次上涨，核心原因在于环保限产范围进一步扩张。我们在前期的报告中也多次强调，目前决定商品和股票走势的关键在于供给而非需求，而邯郸公布的2季度重点行业管控方案则进一步兑现了行业供给压缩预期，按照其要求的生产负荷测算，预计限产将影响日均铁水1.41万吨/天。虽然邯郸限产对全行业供给实质影响较为有限，但由于2021年前四个月供给增幅较大，若要完成全年产量下滑目标，全年所剩时间已迫在眉睫，未来供给或持续收缩。在当前的需求强度与去产量政策维持不变背景下，商品价格整体将呈现易涨难跌态势，螺纹与热卷吨盈利有望进一步扩张，板块估值将继续修复，重点关注板材类投资机会，主要受益标的有华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份、太钢不锈等，此外，热卷价格大幅上涨之后建筑类钢材最终也将跟随上涨，主要受益标的有方大特钢、三钢闽光、韶钢松山等。原料价格逐步走强迹象初现（1）铁矿石：本周45港铁矿总库存13320万吨，环比小幅上升4.83万吨。本周铁矿石全球发货3076.4万吨，周环比上升470万吨，其中澳洲发货1694.3万吨，巴西发货713.6万吨