光大证券：有色金属：未来5年全球碳酸锂供需情况及价格推演-电动汽车照亮“锂”想

要点锂是动力电池不可或缺的重要元素，固态电池商业化将使锂的需求翻倍：锂电池是现阶段电动车最成熟的技术路线，氢燃料电池受限于高昂的动力系统成本以及基础设施建设成本，其商业化进程仍遥远。在各类动力电池种类中，锂是不可或缺的重要元素。固态电池未来的商业化将使现阶段锂电池0.8Kg/Kwh-1Kg/Kwh的度电耗锂量提升至近2Kg/Kwh，大大提升锂的需求。我们预计2025年全球碳酸锂需求量124万吨，CAGR29%：未来5年碳酸锂需求向好，各国政策规划和市场成本驱动下，未来5年电动车将持续高速增长。预计2025年全球新能源汽车渗透率有望达到20%，全球新能源汽车销量1895万辆。同时考虑储能、3C消费电子以及传统工业等其他碳酸锂应用场景，预计2025年全球碳酸锂需求量合计124万吨，是2020年的3.6倍。我们预计2025年全球碳酸锂供给量108万吨，CAGR22%：传统的南美四湖、澳洲六矿格局已经重塑，雅宝、livent、SQM等传统锂业巨头未来产能扩张指引明确；澳洲矿山泰利森和Marion不对外销售；Altura、Wodgina、Baldhill矿山仍处于关停状态中，新建产能的释放和关停