东吴证券：有色金属行业跟踪周报：海外通胀指标有所降温，但经济数据持续恶化，市场仍在计价滞胀交易

投资要点 回顾本周行情（2月24日-2月28日），有色板块本周下跌2.32%，在全部一级行业中涨幅中后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中金属新材料板块下跌2.78%，小金属板块下跌2.25%，能源金属板块上涨1.54%，工业金属板块下跌2.87%，贵金属板块下跌4.29%。工业金属方面，本周市场延续滞胀交易，工业金属价格环比下跌，后续需进一步观察两会带来的政策前景以及需求的边际变化。贵金属方面，本周随着俄乌缓和使得黄金的避险溢价面临重估，黄金于本周大幅回调；然而随着美国25年一季度GDP预测的进一步下调导致滞胀交易的进一步演绎，以及俄乌缓和事态生变，黄金价格或在短期调整后中长期持续向好。 周观点： 铜：智利大面积电力短缺加剧矿端供给风险，海外滞胀交易延续继续制约铜价短期上行空间。截至2月28日，伦铜报收9,361美元/吨，周环比下跌1.62%；沪铜报收76,840元/吨，周环比下跌0.24%。供给端，截至2月28日，本周进口铜矿TC均价再度下探至-11~-12美元/吨，表明矿端供给持续紧张。本周智利出现大面积缺电的情况，英美资源集团的LosBronces和ElSoldado矿