开源证券：钢铁行业周报：旺季需求阶段性见顶

需求阶段性见顶，关注供给端变化本周下游需求有所放缓，符合我们上周对热卷和螺纹需求阶段性见顶的判断。虽然需求呈现回落之势，但整体依然维持高位，在供给收缩预期不断强化之际，钢价呈现易涨难跌态势。但另一方面，螺纹钢价格在春节后上涨已经逾1000元，热卷涨幅更甚，而在现货大幅上涨之后目前盘面价格仍呈现一定程度升水，反映市场对后期价格预期较为乐观。由于需求阶段性见顶，再次超预期概率较小，目前的价格如果仅靠需求推动，后面上行空间已经较为有限，必须依赖更多供给端限产政策出台。1-3月份粗钢产量同比增速15.6%，与工信部、发改委提出的2021年产量同比下滑存在较大出入，若后期政府坚持此项目标不动摇，预计供给端会有较为严厉政策出台，板块内上市公司由于普遍环保设备都较为齐全，产量影响较小，吨毛利扩张直接增厚公司业绩表现，主要受益标的包括：宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、方大特钢等。此外，前期工模具钢龙头天工国际回调较为充分，伴随着公司2021年业绩快速释放，当前估值具备较强安全边际，继续建议重点关注。原料价格逐步走强迹象初现（1）铁矿石：本周45港铁矿总库存13315万吨，环比小幅上升216万吨。本周铁矿