天风证券：互联网平台反垄断专题研究：长期价值变化回归基本面，拥抱创新才能持续繁荣

2020年12月24日，市场监管总局宣布依法对阿里“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。2021年4月10日，市场监管总局依法对阿里巴巴作出行政处罚，责令停止违法行为，并处以182.28亿元罚款。4月13日，市场监管总局联合召开行政指导会，要求各平台企业一个月内全面自检自查，逐项彻底整改。全球监管常态化趋势明显，中国平台经济反垄断进入实质性阶段过去20余年，互联网产业快速发展，互联网平台基础功能由最初的信息中介发展至促进多边市场用户交互。随着数据规模和使用效率提升、跨领域业务扩张形成生态，互联网平台公共基础设施属性逐渐增强。伴随这一特征，以及龙头平台有争议的竞争策略，全球平台经济领域监管常态化趋势已较明显。从全球三大反垄断司法辖区来看：1）欧洲2017年以来持续加强监管力度，反垄断调查频率、处罚力度（或部分由于本地数字经济平台实力相对较弱）以及方式方法的创新位居前列，承担起示范作用。2）美国对于互联网平台的监管态度早期相对温和。2019年执法调查开始活跃，2020年众议院发布调查报告认定FAAG违规竞争后，司法部门相关诉讼明显发力。3）我国平台经济领域反垄断监管体系在2020年取得显著进步