天风证券：美的集团（000333）-拟H股上市，双平台有望助力全球市场开拓

美的集团(000333)事件：美的集团于8月9日晚间发布公告，公司正在对境外发行证券（H股）并上市事项进行前期论证，预计不超过发行完成后公司总股本的10%。点评：美的是一家覆盖智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化和其他创新业务的全球化科技集团，已建立ToC与ToB并重发展的业务矩阵。截至2022年末，美的在全球拥有约200家子公司、35个研发中心和35个主要生产基地，在海外设有20个研发中心和18个主要生产基地，遍布10+个国家，海外员工约3万人。公司赴港上市，有望借助国际资本打开国际市场，完善海外员工激励机制，将为海外ToC、ToB业务开展带来便利，推动美的从中国本土化企业向全球化企业的突破，构建全球化产业链能力，扩大品牌的国际影响力。短期来看，我们预计美的赴港上市实际发行股份比例较小，对A股摊薄效应或较为有限。中长期维度看，此前美的集团股票外资持股比例多次达到28%，触及深股通持股比例上限。若公司赴港上市，未来摆脱A股股票陆股通境外持股比例不得超过28%、外资整体持股不得超过30%限制，拓宽融资渠道。投资建议：美的集团在白电业务上龙头优势明显，各业务条线发展逻辑清晰：1）家