华西证券：银行：3月信贷略超预期且居民端保持多增，社融如期回落

事件概述：央行公布3月金融和社融数据：3月新增人民币贷款2.73万亿元，同比少增1039亿元;人民币存款增加3.63万亿元，同比少增4696亿元；M2增速9.4%，同环比均降低0.7pct；M1增速7.1%，同比提高2.1pct，环比降低0.3pct。3月新增社融3.34万亿元，同比少增1.84亿元，月末余额增速12.3%。1-3月合计新增人民币贷款7.67万亿，同比多增5741亿元；人民币存款增加8.35万亿元，同比多增2844亿元；社融增量累计10.24万亿元，同比少增8730亿元。分析与判断：3月信贷总量略超预期，居民短贷转正回升、企业仍以中长期为主3月新增人民币贷款2.73万亿元，高基数下同比仅少增1039亿元，余额增速12.6%，同环比分别降低0.1和0.3个百分点，整体总量略超预期，且一季度合计新增人民币贷款7.67万亿元，同比多增5741亿元，单季投放量再创历史新高，反映了居民和企业融资需求不弱。供需两端格局可以结合一季度银行家问卷调查数据来看，21Q1贷款需求指数77.5%，环比20Q4和同比20Q1分别提升5.9和11.5个百分点，大中小型企业需求均上行；同时贷款审批