东方证券：有色钢铁行业周策略（2021年第15周）：山东响应粗钢减产任务，吨毛利或持续扩张

钢：山东响应粗钢减产任务，吨毛利或持续扩张。本周螺纹钢消耗量环比小幅上升0.97%，产量环比小幅上升1.08%。钢材社会和钢厂库存合计环比明显下降6.08%、同比下降22.06%。长流程成本环比明显下降、短流程成本环比小幅下降上升，综合钢价指数环比上涨，螺纹钢和热轧毛利环比明显上升。继发改委牵头落实粗钢产量压减后，山东省积极响应粗钢减产任务，我们判断“碳中和”下全球生铁产量增速将低于铁矿石供应增速，预计未来钢成本或持续下降，带动吨毛利扩张。铜：供给或受智利封锁扰动，铜价仍有上涨空间。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比下跌。铜需求方面，1月各国PMI环比总体下降。铜价方面，本周LME铜库存环比大幅上升13.44%，LME铜现货结算价环比明显上涨2.66%。库存虽大幅上升但仍处低位，伴随拜登政府新基建计划出炉将加大铜需求，而全球最大铜供应国智利又因疫情升温封锁边境，铜供给或受扰动，我们认为铜价仍有上涨空间。小金属：锂价涨势稳定，钴价波动，镍价明显上涨。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为7.8万元/吨，环比小幅上涨1.30%；国产99.5%电池级碳酸锂