开源证券：钢铁行业周报：关注钢铁股一季报行情

需求维持强势，关注供给端变化本周下游需求进一步释放，螺纹表观需求已经达到455万吨，接近2020年旺季高点水平。考虑到钢厂与社会库存去化力度逐渐放缓，热卷与螺纹需求阶段性见顶概率较大，但由于需求见顶尚在预期之内，其整体成交依然维持强势，因此这并不会必然导致钢价大幅回落。我们认为近期影响商品与股票价格波动的核心因素并非需求，而是供给。供给端不仅有唐山环保限产的扰动，更重要的是，工信部多次强调要完成2021年钢铁产量同比下滑目标。由于1-2月份粗钢产量同比增速高达13%，3月份根据Mysteel数据统计增速预计也必然不低，而全国产量管控的政策文件出台时间或在4、5月份后，真正落实大概率可能在2021年年中或下半年。因此下半年行业欠账极大，未来钢铁供给面临极大收缩压力。但值得注意的是，由于近期钢材价格明显上涨，成本压力导致下游客户接单放缓，价格传导链条出现迟滞，因此4月8日国务院召开的金融稳定发展委员会会议中提到，“要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势”。就当前而言，控产量与稳价格存在一定冲突，后续政策是否存在调整与纠偏的可能性要密切观察，若供给端仍严格压缩，板块超额收益机会有望延