中银证券：罗莱生活（002293）-Q2展现良好经营韧性，盈利水平保持增长

罗莱生活(002293)公司于8月21日公布2023年半年报，H1营收24.56亿元，同增3.12%，归母净利润2.85亿元，同增27.69%。其中Q2营收12.17亿元，同增11.02%，归母净利润1.07亿元，同增69.26%，营收与业绩表现良好，维持买入评级。支撑评级的要点逆势下Q2营收稳健增长，直营渠道同比恢复显著。H1营收24.56亿元，同增3.12%，归母净利润2.85亿元，同增27.69%。其中Q2营收12.17亿元，同增11.02%，归母净利润1.07亿元，同增69.26%，Q2单季收入恢复至2021年同期水平，展现良好的经营韧性。分渠道看，直营/加盟渠道营收分别为1.86/8.65亿元，同增37.22%/6.28%，直营渠道在去年低基数背景下恢复显著，公司一方面积极开店，H1直营/加盟渠道净开门店11/19家至318/2374家，另一方面优化渠道质量，其中H1直营门店单店收入为58.56万元，同比增长15.64%，门店数量与店效双升驱动营收快速增长。线上渠道H1营收为6.71亿元，同增7.09%，公司积极布局多元线上平台，把握流量入口，在内需波动及线上竞争加剧背景下实