国金证券：化妆品行业月度专题（2021年03月）：21Q1业绩前瞻，关注业绩表现较优标的

行情回顾21Q1化妆品板块涨4.72%、跑赢沪深3009.50PCT，上海家化、水羊股份等涨幅居前；3月化妆品板块跌1.16%，跑赢沪深3003.86PCT，青松股份等涨幅居前。数据点评总体数据：1~2月化妆品零售额同增40%、相比19年同期复合增长10%；3月高基数拖累21Q1阿里全网销售增速，化妆品/洗衣液同增12%/3%。重点品牌天猫旗舰店销售情况：1）基础性护肤品牌：珀莱雅3月表现优于同业进入阿里美妆榜单前十、21Q1同增69%，彩棠21Q1同增1563%；华熙生物21Q1润百颜/夸迪/肌活/米蓓尔同增174%/1401%/139%/41%；水羊股份主品牌3月同降17%、21Q1同增23%，代理的强生品牌继续放量；上海家化21Q1六神/玉泽/佰草集分别同增3%/19%/-42%，其他品牌中启初、双妹等表现靓丽；丸美21Q1同降4%；壹网壹创代运营百雀羚同降17%/Olay同增8%/雅顿同降53%/泡泡玛特同增90%；丽人丽妆代运营雪花秀/后同增133%/157%。2）功效性护肤行业景气不敌3月线上总体承压：2、3月薇诺娜增速持续放缓，21Q1同增24%。3）新锐彩妆品牌表现分化