安信证券：格力电器（000651）-经营表现稳健，合同负债持续提升

格力电器(000651)事件：格力电器公布2023年三季报。公司2023年前三季度实现总收入1558.1亿元，YoY+5.0%；实现归母净利润200.9亿元，YoY+9.8%；实现扣非归母净利润192.1亿元，YoY+3.5%。经折算，Q3单季度实现总收入560.2亿元，YoY+6.6%；实现归母净利润74.2亿元，YoY+8.5%；实现扣非归母净利润71.5亿元，YoY+2.7%。我们认为，格力多元业务协同发展，Q3经营表现稳步提升。Q3单季收入同比增长：国内方面，前期受疫情影响而积压的空调更新需求持续回补，且7、8月部分地区高温助力动销向好，我们判断Q3格力空调内销稳健增长。海外方面，欧美通胀压力趋缓，我们推断Q3格力空调外销有所改善。可资参考的是，产业在线数据显示，Q3格力空调外销出货量YoY+7.8%（Q2增速为-5.9%）。值得注意的是，Q3期末，格力合同负债余额237.0亿元，YoY+38.2%。格力合同负债大幅提升，显示经销商对后续空调消费景气预期积极。Q3毛利率同比持续提升：格力Q3毛利率为30.1%，同比+2.7pct。公司毛利率同比延续提升态势，主要因为：1）原材料