天风证券：嘉益股份（301004）-优质客户助力+制造构建优势，成长性值得期待

嘉益股份(301004)前五大客户订单整体趋势较好公司坚持以客户第一为核心理念，从客户需求出发；今年收入有望处于上升通道。我们认为部分原因系：终端客户需求持续增长，国内外掀起一阵阵以露营、徒步为主户外活动热潮，消费者对户外用品需求明显增加，户外场景兴起带动不锈钢保温杯市场规模扩大。人们对于环保、健康、养生、运动也越来越重视，预计对不锈钢真空保温器皿产品的需求也将不断增长。全球保温器皿制造重心逐渐转移；近些年由于劳动力、土地等成本原因，欧洲、北美、日本等发达国家保温器皿产量及产能迅速下滑，保温器皿生产活动日趋向中国进行转移，中国成为全球最大的保温器皿制造中心和代工中心，推动了世界保温器皿生产格局的变化。优质客户助力，自研核心技术公司长期合作主要客户均为国际不锈钢真空保温器皿知名品牌商，其对供应商甄选流程复杂，需对企业生产制造能力、经营情况等进行多维度考察，只有通过严格审核才能正式进入供应商名录，一般不会发生供应商更换。公司主要客户收入逐年上涨，与优质客户深度合作关系有助于公司提升生产业务市占率，同时依靠核心客户树立品牌形象，起到标杆效应，进一步提升品牌在业内知名度，与更多优质客户达成良好