天风证券：农林牧渔2023年第21周周报：寻找估值相对洼地的农业板块机会！

1、生猪板块：猪价磨底+估值便宜，重视板块投资机会1）本周猪价小幅反弹。截至5月27日，全国生猪均价14.64元/kg，较上周末上涨3.17%（智农通），短期二次育肥进场增多带动猪价小幅反弹，各养殖群体头均亏损有所缩小。供应端，本周出栏均重为121.86kg，环比略降，但目前仍处于较高水平。需求端，天气转热导致需求回落明显，本周样本企业日度屠宰量继续环比下降-0.70%，本周毛白价差环比小幅上涨，屠宰端分割入库动作继续放缓，本周屠宰场冻品库容率为24.67%（环比减0.28pct）。行业补栏情绪低迷，50kg二元母猪价格维持低位。天气越发炎热或进一步加速大猪出栏&抑制猪肉需求&行业资金情况紧张。多种因素或带动近期猪价仍处于低位，且不排除进一步下跌可能性，资金紧张&猪价上涨预期破灭情况下，或将进一步加速行业产能去化。2）估值相对低位，生猪板块价值凸显！从头均市值角度，对应2023年预估出栏量，当前上市公司头均市值来看，其中巨星农牧、牧原股份3000-4000元/头；温氏股份、新五丰、华统股份、金新农2000-3000元/头；京基智农、唐人神、傲农生物、新希望、天康生物、天邦食品1000-