天风证券：计算机：深信服：有一种“信服”叫硬核

摘要1.核心能力圈：公司核心能力在网络，而未来十年在云公司以VPN业务起家，在网络和安全领域深耕二十余年，其中网络产品VPN与桌面云业界口碑最佳；我们认为公司下一步战略即以网络能力为基，全力“破圈”向云计算市场进发。实际上，公司从2013年即开始补强云计算底层技术中的计算虚拟化和存储虚拟化（云计算底层技术虚拟化包括网络、计算、存储）。2.计算虚拟化：前瞻选择KVM路线，中国唯二入选世界榜单近年来，全球云巨头纷纷转向KVM，KVM替代闭源VMware大势所趋。相比于国内友商，公司在计算虚拟化方面前瞻选择KVM架构进行深度开发。在2020年Gartner发布的全球服务器虚拟化服务商榜单中，公司是唯二入选的中国厂商之一（另一家为华为）。3.存储虚拟化：已成功实现底层架构自研，18年后投入更坚决市场和产业一直理解，公司存储虚拟化为Glusterfs开源架构，但实际上公司底层架构已成功实现自主研发。这与公司2013年以来的长期投入不无关系，并在2018年后大举引入高端研发人才（正文列有相关博士名单）。而以VMware为代表的巨头中国研发中心存在，也为以深信服为代表的厂商赶超提供了人才基础。4.总