国金证券：钢铁行业研究：Q2布局拥有国内锂资源公司

投资逻辑今年以来，电池级碳酸锂价格累计涨幅72%，工业级碳酸锂价格累计涨幅79%。近期我们也走访调研锂行业相关上市公司以及行业专家，结合目前行业情况对后续价格趋势及股价演绎逻辑进行再梳理。锂价上涨进入第二阶段。我们认为，20Q4以来的锂价上涨主要为需求端推动，而随着近期锂精矿价格开启上涨，锂价有望盈利第二阶段上涨，也就是资源价格上涨带来的成本推升。当前锂矿价格和锂盐价格已形成正反馈，锂盐价格上涨拉动锂矿价格，成本上涨继续推升锂盐价格。锂精矿价格上涨趋势具备持续性。此轮锂行业反转至今，碳酸锂价格涨幅明显大于锂精矿，原因包括海外锂精矿销售的长协机制，以及去年各厂商精矿仍处在去库存状态。考虑当前锂盐加工端丰厚的利润，矿石端有较强的补涨需求，特为重要的是，锂资源包括矿石、盐湖等供给不足的态势已日益严重。澳洲矿山Alita、Altura的破产重组、南美盐湖因疫情的延迟放量，资源端今年仅国内有小部分增量，预计年内资源紧张问题难以解决，精矿涨价趋势还将维持至至少年底，产业链利润有望向上游转移。锂资源自主可控逻辑开始发酵。我们前期提出，应当给予有资源优势的公司充分溢价，特别是拥有国内锂资源的公司。国内