财通证券：商贸零售行业投资策略周报：618大促在即，关注消费需求提振

核心观点今年的618年中大促在本周正式拉开序幕，5月23日京东、唯品会均启动618大促预售；5月25日，电商新势力抖音宣布预售开启；5月26日，淘宝天猫的618预售也开始启动。本周周报我们梳理了各大平台618活动节奏及规则，整体上来看，今年各平台的投入和对中小商家扶持力度进一步加大，活动玩法也更加多元。今年以来，消费行业呈现弱复苏的态势，二季度在低基数环境下复苏有望加速，同时在618等活动催化下，消费需求有望得到提振。跨境出口链：1）海外刚需&性价比消费韧性持续，线上消速显著高于线下：4月美国零售同比+0.4%，其中无店铺零售额同比+8%，线上渠道性价比优势凸显；劳氏23Q1营收223.47亿美元，同比-5.55%，主要系木料价格下降、天气影响以及居民消费能力下降所致；2）海运费、汇率等成本端因素优化持续，版块全年净利润优化可期。5月17日人民币汇率年内首次破7后持续走高，人民币贬值有望大幅优化跨境电商公司毛利率；5月26日SCFI运价指数983.5，持续低位。我们认为，本轮跨境电商业绩修复的持续性或超预期，海外刚需韧性+库存出清+成本优化的行业β持续，叠加AIGC技术的增效作用持续显