国盛证券：有色金属：碳中和、交易通胀、新能源金属多点开花

贵金属：短期修复与中期趋势下行博弈，价格或震荡偏强。黄金：①名义利率：FOMC议息会议显示当前市场已提前交易美联储加息预期，其短期对美十债利率的拉动开始弱化；加之欧元区加码宽松政策，推动美元指数走强，进一步提升了欧洲资金配置美债的需求，对长端美债利率上行构成压制。②通胀预期：季调后3月美非农增加91.6万人，远超预期的增加66万人，伴随疫情修复以及劳动力市场的好转，通胀预期或仍维持进一步抬升。总体看，短期金价或存名义利率涨幅缓和叠加通胀抬头带来的修复，但中期伴随经济转暖，美联储宽松政策面临确定性退出，或进一步压制金价。基本金属：铜资源端精矿短缺仍在延续；电解铝面临能耗双控供给受限。（1）铜：①供给方面：智利疫情确诊破百万，秘鲁面临疫情第二次冲击，南美铜供给或迎来新一轮缩减；国内现货粗炼加工费（TC）周内再降1.5至30美元/干吨，或表明资源端铜矿供给紧张格局仍在加剧。②需求方面：国内电力、空调、汽车生产延续高景气，房地产虽面临三道红线政策施压，但伴随前期新开工向竣工端传导，铜地产领域需求仍具备高韧性。（2）铝：①库存方面：国内社库周内小幅下降1.06至128.5万吨，同比减少35.9万