中银证券：纺织服装行业周报：9月出口降幅收窄，耐克库存持续优化

9月服装出口降幅收窄，从数据来看基本印证我们此前的判断。耐克公布2023/2024财年Q1财报（2023年6-8月），Q1中国区营收实现17.35亿美元，同比增长5%，截至2023年8月末，存货周转天数为107天，同比下降8天，库存情况有所好转。随着海外大客户去库存持续推进，叠加2022年9月开始出口基数下降，期待服装出口拐点进一步明确。支撑评级的要点9月服装出口降幅收窄，预计拐点将至。1-8月服装出口受海外库存积压、需求走弱影响仍有所承压。越南作为近几年纺织业出口增长较快的国家之一，2023年1-8月亦呈现了较大的下降趋势，反映出服装出口面临较大压力，其中欧美市场需求转弱为主要原因。9月服装出口降幅继续收窄，纺织纱线织物及其制品同比下降3.6%，降幅环比收窄2.8pct。服装及衣着附件同比下降8.9%，降幅环比收窄3.6pct，从数据来看基本印证我们此前的判断，随着海外大客户去库存持续推进，叠加2022年9月开始出口基数下降，出口呈现筑底回升趋势。期待服装出口拐点进一步明确，Q4服装出口实现由负转正，建议关注出口链后续修复趋势。耐克中国区营收回暖，库存水平保持优化。耐克公布2023/