东兴证券：东兴金属：原料价格调整压力已阶段性释放，周期类资产开工需求将延续强势

投资摘要：全球金融市场依然维持高挥发状态。强美元及强美债收益率的持续回归从汇率及流动性角度对资本定价产生干扰，而欧洲抗疫封锁、苏伊士运河堵塞、中东地缘政治风险升级则从消息面对市场价格形成影响。尽管当前市场易受事件性消息冲击而波动加大，但全球工业产出季节性强化意味着矿业及能源等周期类交易依然延续。周期类资产的开工需求将延续强势。考虑到从当前至北半球夏季末，以原油为代表的矿产能源需求将季节性增加，而以铜矿为代表的矿石供给依然趋于刚性，意味着大宗商品的供需平衡数据对价格的提振作用将有效显现。此外，3月31日拜登将前往匹兹堡公布或高达4万亿美元重建基础设施的基建计划（BBB)，工业旺季下金属及周期品的开工及需求有望延续强势，工业品库存下行拐点或逐渐显现。另一方面，鉴于当前美元与其他主流货币一年期的LIBOR平均利差仍在0.5%之下，而美十债息差交易规模在三月份+18bp，我们认为美元仍有交易性走弱的趋势，而美债实际收益率仍将为负值，这会舒缓近阶段持续承压的商品货币并推动风险资产价格的修复。建议关注3月29日当周中国制造业PMI数据、美国3月非农就业报告，OPEC+部长会议、拜登基建计划，全球政