东兴证券：公用事业及环保行业：全国碳排放权交易市场架构逐渐明朗

全国碳排放权交易市场架构正逐渐明朗。近日生态环境部发布的最新消息，全国碳市场建设已经到了最关键阶段，6月底前将启动上线交易。全国碳排放权交易市场将主要包括两个部分，其中交易中心将落户上海，全国碳交易注册登记系统(中碳登)落户湖北。全国碳交易注册登记系统正在为2225家企业办理开户手续。目前明确纳入首批碳交易范围的仅有电力企业，钢铁、水泥、化工、电解铝、造纸等行业今后也有纳入碳交易范围的预期，但目前时间尚未确定。相对于钢铁、水泥、电解铝、有色等其他行业，电力行业产品单一，管理相对规范，排放数据容易获取，且排放量大，因此更容易开展交易。这是我国第一次从国家层面将温室气体控排责任压实到企业，未来碳交易倒逼电力企业提高可再生能源比例。投资建议：对于电力板块，2021年1-2月份用电量12588亿千瓦时，增长22.2%，可见电力行业已经恢复到疫情前水平，电力公司整体业绩趋稳，但展望今年，境外疫情依然严重，制造业用电能否企稳增长尚存疑虑，建议配置不受疫情和供需影响的水电、核电公司。对于天然气板块，随着LNG价格长期低迷，建议关注气源成本下降的深圳燃气。环保方面，固废运营类企业如垃圾焚烧与环卫行业，