东方证券：有色钢铁行业周策略（2021年第12周）：唐山钢厂限产升级，价格盈利修复可期

核心观点铜：库存大幅上升，铜价微幅上涨。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比下跌。铜需求方面，1月各国PMI环比总体下降。铜价方面，本周LME铜库存环比大幅上升12.31%，LME铜现货结算价环比微幅上涨0.41%。库存虽大幅上升但仍处低位，我们认为铜价仍有上涨空间。小金属：锂、钴涨势稳定，镍价小幅下跌。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为6.7万元/吨，环比持平；国产99.5%电池级碳酸锂价格为8.5万元/吨，环比小幅上涨1.19%。钴方面，本周1#钴价格为36.2万元/吨，环比小幅上涨1.40%；国产≥20.5%硫酸钴价格为9.1万元/吨，明显下跌4.21%。镍方面，本周LME镍价格为16036美元/吨，环比下跌1.25%。需求端，2020年2月我国新能源汽车月产量为12.4万辆，销量为11.0万辆，同比分别大幅上升723.6%、584.7%，产销均刷新2月历史记录。金：美实际利率抬升，金价小幅上涨。本周金价环比小幅上涨0.79%，持仓量环比小幅上升1.47%。截止至2021年3月18日，美国10年期国债收益率为1.71%，环比微幅上涨0.17%