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太平洋证券:青岛啤酒(600600)-一季度成本端改善,利润增长超预期.pdf |
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青岛啤酒(600600)
事件:青岛啤酒发布2024年一季报,2024Q1实现营收101.50亿元,同比-5.19%,归母净利润15.97亿元,同比+10.06%,扣非归母净利润15.13亿元,同比+12.11%。
销量因高基数略有承压,利润释放超预期。公司一季度收入端高基数下略有承压,利润端超预期。2024Q1销售收现达96.22亿元,同比+5.17%,高于收入增速。量价拆分来看,2024Q1公司销量/吨价分别为218.4万千升/4647元/千升,同比-7.6%/+2.6%,其中主品牌青岛啤酒/中高端及以上产品分别实现销量132.2/96万千升,同比-5.6%/-2.4%,中高端及以上产品销量占比44.0%,同比+2.3pct,预计经典、白啤持续高增,全新推出的青岛啤酒1升精品原浆、1升水晶纯生高端生鲜产品,以“新鲜直送”模式满足了消费者对生鲜啤酒的需求,带动产品结构不断提升。一季度淡季以去库存为主,销量在高基数下略有承压,4月份旺季备货启动并且步入低基数,二季度旺季叠加奥运会、欧洲杯等热门体育赛事催化,销量有望实现恢复性高增,全年节奏预计前低后高,环比改善明显。展望2024年,公司
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