山西证券：农业行业周报：以“亏损期+低PB”策略逢低布局经营稳健的养殖股

本周沪深300指数涨幅为0.28%，农林牧渔板块跌幅为-1.38%，板块排名第27，子行业中种子、其他种植业、粮油加工、水产养殖以及果蔬加工涨跌幅位居前五。本周猪价未能延续上涨态势，全国各省份猪价有所下降。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至6月2日四川/广东/河南外三元生猪均价分别为14.10/14.95/14.25元/公斤，环比上周分别下降2.42%/2.61%/1.72%，二元母猪价格为32.19元/公斤，环比上周略涨0.16%，平均猪肉价格为19.15元/公斤，对应自繁自养利润为-313.57元/头，而外购仔猪养殖利润为-171.28元/头。截至6月2日，本周白羽肉鸡价格为9.42元/公斤，环比降低1.67%，肉鸡苗价格为2.49元/羽，环比降低13.24%，养殖利润为-1.20元/羽，亏损幅度环比上周减少27.71%。本轮猪周期已经进入第三个“亏损底”。第三个“亏损底”相比第二个“亏损底”更有可能成为新一轮周期的起点。经历过2021-2022年两个“亏损底”的资金消耗后，生猪养殖行业的负债率已经处于较高的水平。根据历史经验，随着亏损时间的不断累积，资金持续消耗，负债率和现金流进入