中银证券：华利集团（300979）-Q2盈利环比改善，订单优化、现金流增长

华利集团(300979)公司于2023年8月17日公布2023年中报，2023年H1营收同降6.94%至92.12亿元，归母净利润同降6.80%至14.56亿元。看好公司产能拓展叠加订单优化下长期稳健增长，维持买入评级。支撑评级的要点2023Q2大客户库存压力下公司收入仍有波动，订单结构升级下ASP增长。2023H1公司收入92.12亿元，同比下降6.94%；归母净利润14.56亿元，同比下降6.80%。2023Q1/Q2收入分别36.61/55.51亿元，同比下降11.23%/3.87%；归母净利润分别为4.81/9.75亿元，同比下降25.77%/增长6.66%，Q2收入及归母净利润增速环比Q1改善7.36pct/32.44pct。2023年上半年消费者对于运动鞋的消费需求仍旺盛，但是由于部分运动鞋品牌客户仍处于去库存周期以及国际经济形势的不确定性，在短期内对公司的订单产生一定的影响，国际龙头运动品牌如耐克等仍然处于去库存过程。在此背景下，公司在继续深化原有大客户Nike、Converse、Vans、UGG、Hoka、UnderArmour、Colombia等品牌合作基础上，积极拓