开源证券：钢铁行业周报：需求进入验证期，关注碳中和下的板块修复机会

社会库存节后首次下降，钢铁进入需求验证阶段社会库存在经历前期持续累积之后，本周出现节后的首次下滑，社库环比下降23万吨。从库存绝对量而言，目前社库依然略高于2020年同期水平。节后以来钢价普遍上涨200-300元不等，这一方面因为产业链对旺季需求预期乐观，另一方面则是近期环保限产扰动有加剧之势。从供给端而言，3月以来唐山地区高炉开工率受到环保限产明显影响，Mysteel本周开工率仅有46.38%，环比大幅下降15.94pct，大气治理压力下钢铁供给受限或将持续。从需求端而言，未来1-2周将是观察下游需求强弱的关键窗口期，而由于钢价已经隐含了一定乐观预期，因此未来钢价继续上涨需要较强的成交力度推动，即需求必须存在超预期的可能，客观而言这存在较大难度。考虑到2021年是工信部要求压缩钢铁产量的元年，碳中和大背景下我们对全年钢厂盈利改善趋势较为乐观，但盈利改善路径存在一定不确定性。若未来行业供给收缩较为明显，盈利改善可能存在两条路径，一是钢价强势，但原料维持高位震荡；二是钢价震荡或者弱势下行，但铁矿等原料端更为疲弱，这在后期需要持续观察。关注碳中和背景下板块中期投资机会结合最近环保限产不断加