天风证券：台积电24Q2业绩点评：营收净利润超预期，3纳米需求强劲

事件： 台积电2024年Q2营收208亿美元，高于公司指引上限（196-204亿美元），超越彭博一致预期（202亿美元）；毛利率53.2%，超越公司指引上限（51%-53%），超越彭博一致预期（52.6%）；营业利润率42.6%，超越彭博一致预期（41.6%）；净利润76.6亿美元，超越彭博一致预期72.2亿美元。台积电表示公司长期毛利率目标将保持53%甚至更高水平。 分制程看：3纳米出货量占晶圆总收入的15%；5纳米占35%；7纳米占17%。先进技术占晶圆总收入占比由上季度65%提升到67%。其中3nm营收占比提升，公司表示3nm需求强劲，不排除将更多N5技术转换为N3。台积电表示N2工厂建设进展顺利，N2制程计划2025年实现量产，N2增长曲线将类似于N3。 分业务看：HPC（高性能计算）平台的收入占比最高，为52%，较上一季度上升6个百分点；智能手机平台占比33%，汽车业务占5%，IoT占比6%，DCE业务占比2%。 先进封装扩产：台积电表示2025年COWOS封装产能将较2024年翻倍，COWOS封装产能在2025年将继续保持紧张，台积电表示期望2026年产能紧张问题将有所缓解