东兴证券：东兴纺服轻工：纸价上涨利好龙头纸企，关注低估值绩优纺服标的

核心观点服装销售复苏势头良好，家纺板块近两季度业绩可期。服装销售在2020年受损严重，其中一二季度受影响最大，三四季度以来复苏明显。重点公司如安踏、李宁、森马等业绩回升趋势明显。家纺方面，棉价依旧维持高位，下游陆续迎来原料补库期，需求明显改善，预计棉价仍维持高景气。纺织重点公司产能布局完善，产能利用率上升，预期近两季度上游纺织增长强劲。从长远看，纺织制造企业议价能力提升，龙头加速生产一体化提升综合竞争力。当前低风险偏好环境下，建议把握对低估值绩优股的买入机会，长期仍推荐运动服饰赛道优质企业。浆纸系纸价上涨显著，看好家居企业受益竣工回暖。本周白卡纸与文化纸涨价落地，涨幅较大，其中白卡纸市场价突破万元。从需求端看，纸价仍将维持高位，利好具有原材料优势纸企。生活用纸龙头企业受益于备浆充足，将保持较高利润率。1-2月百强房企销售数据延续高景气度，20年Q4家居企业业绩基本摆脱疫情影响。看好2021年地产销售维持稳健，竣工回暖延续，带动家具销售进一步修复。疫情迫使中小家具企业出清。头部企业具备渠道优势并发力电商，二线龙头继续开拓多品类与工程业务布局，均有望实现良好发展，看好龙头企业进一步扩大市占